Deflācija ir process, kurā cenu indekss samazinās un nacionālās valūtas pirktspēja palielinās. Salīdzinājumā ar inflāciju deflācija ir mazāk labvēlīga, un to papildina ekonomikas lejupslīde un depresija.
Deflācija rodas no naudas vērtības pieauguma, kas saistīts ar naudas preces ražošanas izmaksu pieaugumu. Iemesls var būt arī preču vērtības samazināšanās, kas notiek, palielinoties darba produktivitātei, nemainot naudas vērtību. Deflāciju var izraisīt apgrozībā esošās naudas trūkums. Pēdējais faktors pēc zelta standarta atcelšanas kļuva par galveno instrumentu deflācijas mākslīgai veidošanai. Šajā gadījumā centrālā banka un valsts valdība izņem no apgrozības naudas piedāvājumu, cenšoties samazināt inflācijas līmeni, palielinot nodokļus, paaugstinot diskonta likmi, iesaldējot un novēršot algu pieaugumu, samazinot valsts budžeta izdevumus utt. Mūsdienu apstākļos deflācija notiek līdz ar bezdarba pieaugumu, ražošanas apjoma samazināšanos un ekonomikas lejupslīdi. Tas noved pie tā, ka ekonomikas aģenti samazina ieguldījumu apjomu, lai pēc kāda laika šos līdzekļus izvietotu ar izdevīgākām likmēm. Šis process kļūst par papildu pieprasījuma krituma cēloni, kas palielina ražošanas apjomu samazināšanās tempu un preču cenu kritumu. Citas deflācijas negatīvās sekas ir: algu samazināšanās, banku kreditēšanas samazināšanās, uzņēmumu rentabilitātes un biznesa vērtības samazināšanās, darbinieku skaita samazināšana utt. Daži deflācijas apstākļi var izraisīt pozitīvus brīžus un relatīvas labklājības periodus. Tādējādi produkcijas piegādes apjoma pieaugums var notikt ražošanas tehnoloģijas uzlabošanas dēļ. Deflācijas sākumā ieteicams atturēties no kreditēšanas, neveicot ievērojamus pirkumus un ietaupot rezerves līdzekļus. Dažos gadījumos ir lietderīgi atbrīvoties no nevajadzīgiem aktīviem, pirms tie zaudē vērtību.
