2018. gada 14. decembrī Krievijas Bankas valde nolēma paaugstināt pamatlikmi par 0,25 procentpunktiem līdz 7,75% gadā. Pieņemtais lēmums ir proaktīvs un tā mērķis ir ierobežot inflācijas riskus, kas joprojām ir paaugstināti, īpaši īstermiņā. Joprojām ir neskaidrība par ārējo apstākļu turpmāko attīstību, kā arī cenu un inflācijas gaidu reakciju uz gaidāmo PVN pieaugumu. Pamatlikmes pieaugums palīdzēs novērst inflācijas pastāvīgu fiksāciju līmenī, kas ievērojami pārsniedz Krievijas Bankas mērķi. Ņemot vērā pieņemto lēmumu, Krievijas Banka gada inflāciju līdz 2019. gada beigām prognozē 5, 0-5, 5% robežās, savukārt 2020. gadā tā atgriezīsies līdz 4%. Krievijas Banka novērtēs turpmākās pamatlikmes paaugstināšanas iespējamību, ņemot vērā inflācijas un ekonomikas dinamiku salīdzinājumā ar prognozi, kā arī ņemot vērā ārējo apstākļu riskus un finanšu tirgu reakciju uz tos.
Inflācijas dinamika. Paredzams, ka 2018. gada beigās inflācija būs tuvu 4%, kas atbilst Krievijas Bankas mērķim. Novembrī patēriņa cenu gada pieauguma temps pieauga līdz 3.8% (3.9%, sākot ar 10. decembri). Gada inflācijas pieaugums novembrī galvenokārt ir saistīts ar pārtikas cenu pieauguma tempa pieaugumu no 2,7% līdz 3,5%. To veicināja piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvara izmaiņas atsevišķos pārtikas tirgos. Cenas kopš gada sākuma turpina pielāgoties rubļa kritumam. Gaidāmais PVN pieaugums no 2019. gada 1. janvāra jau sāk ietekmēt patēriņa cenu pieauguma tempu. Pēc Krievijas Bankas domām, lielākā daļa inflācijas rādītāju, kas raksturo stabilākos cenu dinamikas procesus, parāda izaugsmi.
Uzņēmumu cenu cerības ir palielinājušās rubļa vājināšanās dēļ kopš gada sākuma un gaidāmā PVN pieauguma dēļ. Mājsaimniecību inflācijas gaidas novembrī pieauga. Joprojām ir neskaidrība par to turpmāko dinamiku.
Situācija vietējā finanšu tirgū novembrī - decembra pirmajā pusē saglabājās stabila, neradot papildu inflāciju veicinošus riskus.
Saskaņā ar Krievijas Bankas prognozi patēriņa cenu pieauguma temps līdz 2018. gada beigām sasniegs 3, 9-4, 2%. PVN pieauguma un rubļa vājināšanās ietekmē 2018. gadā gada inflācija īslaicīgi paātrināsies, maksimumu sasniedzot 2019. gada pirmajā pusē, un 2019. gada beigās tā būs 5,5% līdz 5,5%. Patēriņa cenu ceturkšņa pieauguma temps gada izteiksmē palēnināsies līdz 4% 2019. gada otrajā pusē. Gada inflācija 2020. gada pirmajā pusē atgriezīsies līdz 4%, kad pašreizējās rubļa vājināšanās un PVN pieauguma sekas būs izsmeltas. Pamatlikmes paaugstināšana ir preventīva un palīdzēs ierobežot inflācijas nostiprināšanās riskus līmenī, kas ievērojami pārsniedz Krievijas Bankas mērķi. Prognozē tiek ņemts vērā Krievijas Bankas pieņemtais lēmums atjaunot regulārus ārvalstu valūtas pirkumus vietējā tirgū budžeta noteikuma ietvaros no 2019. gada 15. janvāra.
Monetārie apstākļi. Zināmi monetāro nosacījumu stingrinājumi turpinās. OFZ ienesīgums joprojām ir ievērojami augstāks nekā šī gada pirmā ceturkšņa līmenis. Noguldījumu un kredītu tirgū procentu likmes turpina pieaugt. Krievijas Bankas noteiktā pamatlikmes palielināšana palīdzēs saglabāt pozitīvas reālās procentu likmes noguldījumiem, kas veicinās uzkrājumu pievilcību un līdzsvarotu patēriņa pieaugumu.
Saimnieciskā darbība. Krievijas ekonomikas izaugsme ir nedaudz palēninājusies, paliekot tuvu tās potenciālam. IKP gada pieauguma temps trešajā ceturksnī samazinājās līdz 1,5%, kas atbilst Krievijas Bankas prognozēm un galvenokārt ir saistīts ar augstas bāzes ietekmi lauksaimniecībā. Oktobrī turpinājās rūpnieciskās ražošanas gada pieaugums, tās dinamika dažādās nozarēs joprojām ir neviendabīga. Patērētāju pieprasījums pieaug lēnāk nekā iepriekšējos mēnešos. Tās paplašināšanās galvenokārt saistīta ar nepārtikas preču iegādi. Investīciju aktivitāte 3. ceturksnī turpināja pieaugt. Krievijas Banka saglabā prognozi par IKP pieauguma tempu 2018. gadā 1,5-2% robežās.
Arī Krievijas Bankas izredzes uz Krievijas ekonomikas izaugsmes perspektīvām vidējā termiņā nav būtiski mainījušās. Fiskālā noteikuma ietekmes dēļ vidējās gada naftas cenas samazināšanās bāzes scenārijā no USD 63 līdz USD 55 par barelu 2019. gadā atstās nenozīmīgu ietekmi uz galvenajiem makroekonomikas parametriem. 2019. gadā plānotajam PVN pieaugumam var būt neliela ierobežojoša ietekme uz uzņēmējdarbību, galvenokārt gada sākumā. Papildu budžeta līdzekļi, kas saņemti 2019. gadā, tiks izmantoti valdības izdevumu, tostarp ieguldījumu dabā, palielināšanai. Rezultātā saskaņā ar Krievijas Bankas prognozi IKP pieauguma temps 2019. gadā būs robežās no 1,2 līdz 1,7%. Turpmākajos gados, īstenojot plānotos strukturālos pasākumus, ir iespējams palielināt ekonomikas izaugsmes tempu.
Inflācijas riski. Riska bilance joprojām ir virzīta uz inflāciju veicinošiem riskiem, īpaši īstermiņā. Joprojām pastāv liela nenoteiktība par ārējo apstākļu turpmāko attīstību un to ietekmi uz finanšu aktīvu cenām. Naftas cenas 4. ceturksnī joprojām pārsniedz USD 55 par barelu, kā prognozēts bāzes scenārijam 2019. – 2021. Tajā pašā laikā palielinājās riski, ka naftas tirgū piedāvājums pārsniegs pieprasījumu 2019. gadā.
Potenciālā kapitāla aizplūšana no jaunattīstības tirgiem un ģeopolitiskie faktori varētu izraisīt lielāku finanšu tirgus svārstīgumu un ietekmēt valūtas kursa un inflācijas gaidas.
Joprojām ir neskaidrība par cenu un inflācijas gaidu reakciju uz gaidāmo PVN paaugstināšanu un citiem inflāciju veicinošiem faktoriem.
Krievijas Bankas novērtējums par riskiem, kas saistīti ar algu dinamiku, iespējamām patērētāju uzvedības izmaiņām, budžeta izdevumiem, būtiski nemainījās. Šie riski joprojām ir mēreni.
Krievijas Banka novērtēs turpmākās pamatlikmes paaugstināšanas iespējamību, ņemot vērā inflācijas un ekonomikas dinamiku salīdzinājumā ar prognozi, kā arī ņemot vērā ārējo apstākļu riskus un finanšu tirgu reakciju uz tos.
Nākamā Krievijas Bankas direktoru padomes sēde, kurā tiks izskatīts jautājums par pamatlikmes līmeni, plānota 2019. gada 8. februārī. Preses relīze par Krievijas Bankas direktoru padomes lēmumu tiks publicēta plkst. 13:30 pēc Maskavas laika.
