Dažkārt ir diezgan grūti noteikt Krievijas uzņēmuma vēlamās akcijas vērtību. Bieži vien tas prasa sarežģītu paņēmienu izmantošanu. Tas ir saistīts ne tikai ar to, ka Krievijas vērtspapīru tirgus ir attīstības stadijā, bet arī ar pašreizējo ekonomisko realitāti.
Instrukcijas
1. solis
Kapitāla vērtspapīram vai priekšrocību akcijai ir tādas priekšrocības kā garantēta dividenžu saņemšana un daļa no vērtības gadījumā, ja akciju sabiedrība tiek likvidēta. Bet, no otras puses, tā īpašniekam nav tiesību balsot kopsapulcē, izņemot dažus likumā noteiktus gadījumus. Saskaņā ar to hierarhiju priekšrocību akcijas ieņem starpposmu starp obligācijām un parastajām akcijām; šīs pazīmes jāņem vērā, novērtējot to vērtību.
2. solis
Ņemot vērā šo vērtspapīru specifiku, definējiet to vērtību kā nākotnes dividenžu maksājumu vērtību, kas diskontēta ar atbilstošu likmi. Tas sadala izmaksu noteikšanas procesu divos posmos: prognozē nākotnes dividenžu maksājumus un aprēķina diskonta likmi.
3. solis
Naudas plūsmu ilgtermiņa prognozēšanai izmantojiet klasiskās statistikas un finanšu analīzes metodes, pamatojoties uz akciju sabiedrības pēdējo gadu darbības rezultātiem. Nosakiet esošās cenu un pārdošanas dinamikas tendences, peļņu un izmaksas uzņēmuma kapitāla vispārējā struktūrā. Ņem vērā vienreizējos, netipiskos ienākumus un izdevumus. Veidojiet paredzamās naudas plūsmas un paredziet notikumu attīstību pēc vairākiem scenārijiem atkarībā no tā, kā uzņēmums veiks savu biznesu, ņemot vērā iespējamās izmaiņas tirgū. Atlaidiet un summējiet pašreizējās naudas plūsmas vērtību un tās aplēsto vērtību pēc prognozēšanas periodā.
4. solis
Nosakiet priekšrocību akciju diskonta likmi. Tā ir visu alternatīvo ieguldījumu vidējā likme ar salīdzināmu riska līmeni. Šāda veida akcijām pamatkapitāla palielināšanas likme ir zemāka nekā parastajām akcijām, taču tā būs augstāka ienesīguma ziņā nekā obligāciju vērtība.
5. solis
Izmantojiet WACC modeli, lai noteiktu vidējo svērto likmi gadījumā, ja jūsu uzņēmuma darbības un peļņa ir ļoti prognozējama, uzņēmums ilgu laiku darbojas vienmērīgi. Ja tā finanšu rezultāti ir ārkārtīgi nestabili un bilances struktūra ir neapmierinoša, ekonomiskā situācija nozarē ir nestabila, izmantojiet CAPM metodi, kas ļauj kvalitatīvi pamatot un izmantot dažādas diskonta likmes parastajām un priekšrocību akcijām. Kumulatīvā konstrukcijas metode, kurā ņemti vērā daudzi faktori, neatspoguļo šīs atšķirības.
